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成都產(chǎn)16mn無錫無縫鋼管406*11現(xiàn)貨\鋼市基本面分析
16mn無錫無縫鋼管部分現(xiàn)貨規(guī)格表：
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273*11 |
成都 |
325*22 |
成都 |
406*9.5 |
成都 |
508*16 |
成都 |
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273*12 |
成天 |
325*23 |
成都 |
406*11 |
成都 |
508*20 |
成都 |
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273*13 |
成都 |
325*25 |
成都 |
406*13 |
成都 |
508*22 |
成都 |
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273*15 |
成天 |
325*28 |
成都 |
406*17 |
成都 |
558.8*14 |
成都 |
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273*16 |
成天 |
325*30 |
成都 |
406*22 |
成都 |
530*13 |
成都 |
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273*18 |
天津 |
325*32 |
成都 |
406*32 |
成都 |
530*20 |
成都 |
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273*20 |
天津 |
325*36 |
成都 |
406*36 |
成都 |
570*12.5 |
成都 |
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273*22 |
天津 |
325*40 |
成都 |
406*40 |
成都 |
610*13 |
成都 |
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273*25 |
天津 |
325*45 |
成都 |
406*55 |
成都 |
610*18 |
成都 |
2014年鋼鐵下游行業(yè)需求增速有望進(jìn)一步放緩，行業(yè)將進(jìn)入去產(chǎn)能實(shí)質(zhì)性階段，而上游焦煤、鐵礦仍然處于擴(kuò)張周期，產(chǎn)業(yè)鏈上下游的供需矛盾將進(jìn)一步激化。黑色金屬熊途未盡，存在良好的戰(zhàn)略性做空機(jī)會(huì)。
基建、房地產(chǎn)壓垮鋼材需求增長(zhǎng)的最后一根稻草
從近幾年鋼材消費(fèi)結(jié)構(gòu)看，與建筑基建相關(guān)度較高的鋼筋消費(fèi)增長(zhǎng)較快，而與制造業(yè)相關(guān)度較的板材類在2010年后就處于零增長(zhǎng)的狀態(tài)，鋼材消費(fèi)結(jié)構(gòu)的變化一定程度上反映了過去幾年下游消費(fèi)行業(yè)的興衰，2014年后房地產(chǎn)和基建行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)在逐漸累積，投資增速也在逐漸放緩。
2014年地方政府債務(wù)的限制會(huì)對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資增長(zhǎng)構(gòu)成主要的威脅。1-2月基建投資增速從去年的21.2%下滑至1-2月的18.8%，降幅達(dá)2.4個(gè)百分點(diǎn)。于房地產(chǎn)而言，商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)繼續(xù)向一二線城市收縮，單位投資對(duì)鋼材的需求彈性將繼續(xù)下滑，1-2月份土地購置面積同比增長(zhǎng)6.5%，房地產(chǎn)新開工面積同比下降27.4%.商品房銷售面積同比增速快速下滑，壓縮了房地產(chǎn)企業(yè)新一輪的投資。全國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金與自籌資金的比例處于高位，在目前的形勢(shì)下，企業(yè)可能會(huì)降低杠桿以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。今年投資最穩(wěn)定的是保障房建設(shè)和中央政府主導(dǎo)投資的重點(diǎn)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，但是整體增速相對(duì)穩(wěn)定。
因此，可以預(yù)見2014年鋼材消費(fèi)增速將繼續(xù)下滑，超預(yù)期放緩的可能性依然很大。
上游供應(yīng)不減，成本支撐繼續(xù)弱化
作為鋼材最主要的原料，鐵礦石依然處于增產(chǎn)周期，巴西、澳洲廉價(jià)礦對(duì)行業(yè)的沖擊才剛剛開始。初步統(tǒng)計(jì)，2013-2014年澳洲礦計(jì)劃投產(chǎn)2.15億噸，巴西礦投產(chǎn)1.45億噸，新投產(chǎn)礦的開采成本普遍在50美元/噸左右。2013年我國新增礦石消費(fèi)在7800萬噸左右，2014年有望進(jìn)一步放緩，中國對(duì)鐵礦石的新增產(chǎn)能已經(jīng)無法消化。形勢(shì)更為嚴(yán)峻的是，四大礦山明確表示依然看好中國長(zhǎng)期市場(chǎng)，也沒有短期減產(chǎn)計(jì)劃，這樣也就意味著國外鐵礦石將進(jìn)一步蠶食國內(nèi)市場(chǎng)份額，鐵礦石的邊際成本正在快速下移。除了鐵礦石外，國內(nèi)外焦煤也處于增產(chǎn)的周期。以蒙古為例，2014年蒙古的煤炭出口力度正在加大，蒙古國焦煤企業(yè)南戈壁集團(tuán)稱2014年對(duì)中國出口的半軟焦煤數(shù)量將同比增長(zhǎng)4倍之多。2013年，該集團(tuán)半軟焦煤的產(chǎn)量達(dá)到227萬噸，同比增長(zhǎng)近4倍，蒙古煤成本低、品質(zhì)高，將對(duì)國內(nèi)的煉焦煤市場(chǎng)產(chǎn)生持續(xù)的沖擊。
金融風(fēng)險(xiǎn)事件沖擊增多，行業(yè)整合難以避免
鋼鐵行業(yè)普遍呈現(xiàn)高負(fù)債的特征，2014年國內(nèi)的信貸違約事件會(huì)增多，短期內(nèi)鋼價(jià)大跌或是銀行的抽貸都可能造成資金鏈的鍛煉，大量的中小鋼廠持續(xù)虧損后會(huì)陸續(xù)破產(chǎn)重組，對(duì)鋼價(jià)會(huì)造成持續(xù)的沖擊。除了鋼廠外，鐵礦石貿(mào)易商的資金鏈風(fēng)險(xiǎn)同樣不可小覷，一季度市場(chǎng)對(duì)貿(mào)易商資金鏈的擔(dān)憂對(duì)礦價(jià)造成了持續(xù)的沖擊，持續(xù)攀升的港口庫存最終需要通過降價(jià)完成去庫的過程。繼2012年鋼貿(mào)商破產(chǎn)風(fēng)波后，鋼鐵行業(yè)上下游會(huì)延續(xù)去杠桿的趨勢(shì)。
但是行業(yè)發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能性較小，鋼鐵企業(yè)大部分是地方經(jīng)濟(jì)的支柱，盡管存在現(xiàn)金流緊張、持續(xù)虧損的問題，但是在地方經(jīng)濟(jì)維穩(wěn)的保護(hù)傘下，維持剛性生產(chǎn)依然是大概率事件。從發(fā)達(dá)國家的鋼鐵行業(yè)重整的歷程看，也是一個(gè)長(zhǎng)期緩慢的過程。 無錫合金管，無錫無縫鋼管,無錫不銹鋼管，無錫厚壁鋼管，無錫鋼管廠
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